机会观察 | 政策频出，虚拟电厂将迎快速增长

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金融投资报记者 林珂

7月临近，各地的天气逐渐进入到高温期，社会用电负荷也逐步攀升，电网的负荷能力即将迎来每年一度的最大挑战。有分析指出，随着夏季来临，多地发用电量快速上涨，部分省份在高峰时刻可能会用电紧张，虚拟电厂对负荷调节具有响应速度快、形式灵活、成本较低的巨大优势。 目前我国处在虚拟电厂建设初期，随着政策完善地方政府开展虚拟电厂试点，行业将迎来放量增长，建议关注业绩高增长的企业。

东方证券分析师浦俊懿指出，2023年5月以来，电改相关政策连续出台，国家发改委发布了《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》、《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》，对电改的推进起到了积极作用。相关政策对电网各个环节的收益实行了更加合理的分配，调动了发电侧、用电侧的资源调节积极性，提升了整个电力系统的灵活性。电价更趋于市场化，为促进电力市场交易、推动增量配电网微电网、虚拟电厂等新型业务模式的发展创造了有利条件，相关的需求响应等辅助服务有望迎来快速增长。

随着国内关于虚拟电厂的政策频频出台，各省份试点的不断推进，目前国内多地已有虚拟电厂试点案例，虚拟电厂商业模式日趋成熟。民生证券分析师邓永康建议，关注虚拟电厂标的 东方电子、恒实科技、安科瑞；EPCO模式服务商标的 苏文电能、泽宇智能；分布式能源运营商标的 芯能科技、南网能源等。

潜力股精选

>>>东方电子(000682)业绩或将持续增长

十四五期间，随着国网、南网加大加快投资，公司业绩或将持续增长。就一季度来看，公司实现营业收入11.5亿元，同比增长21.81%；归母净利润7680万元，同比增长26.32%。虚拟电厂方面，公司完成了国内规模最大的南方电网虚拟电厂建设和上线市场化运营，参与国网湖北综合能源公司虚拟电厂建设，并完成虚拟电厂业务的区块链能力引擎研发和应用。华西证券指出，综合能源、虚拟电厂的核心能力在于调度，属于公司领先调度能力在园区及区域中的复用。公司目前在此领域积累的核心技术包括，工业互联网智能终端、综合能源管理、源网荷储智慧管控、云化智能运维、虚拟电厂和碳资产管理等。公司已参与多个负荷侧重点项目建设，经验丰富。

>>>恒实科技(300513)经营效率不断向好

公司2023年一季度实现营业收入同比增长43.87%，实现扣非归母净利润同比增长1040.64%。2022年深圳市智慧城市科技发展集团有限公司（深圳市国资委全资设立的直管企业）完成股权受让与通过定增方式认购，成为恒实科技新实控人。国资成分的引入，提升了公司在电厂项目招投标过程中的竞争力，也纾解其资金压力。国元证券指出，发改委发布《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》，将系统运行费用单列，有利于引导工商业电价向更为合理及市场化的方向发展。公司作为虚拟电厂龙头厂商，有望充分受益于输配电价改革带来的市场扩容。随着虚拟电厂行业景气度提升，公司客户导入速度将持续加快，叠加国资成分加入后，公司经营效率持续向好。

>>>安科瑞(300286)下游需求加速释放

公司企业微电网业务聚焦可靠用电、安全用电、高效用电、有序用电，伴随电力结构日益复杂、电力市场改革逐步深入、企业用电成本不断攀升，下游客户对于微电网系统的建设需求加速释放。公司微电网业务每年可触达市场空间约为1300亿元，微电网系统的市场渗透率有望从2021年的20%提升至2025年的30%-40%。伴随下游需求的加速释放，公司有望凭借产品优势与先发优势进一步占领微电网业务市场，助力公司市占率持续提升。华泰证券指出，公司深耕微电网业务二十年，实现了从硬件设备供应商到系统级解决方案服务商的业务转型，是国内企业微电网业务的龙头企业。基于对电力数据价值的深厚理解，公司推动EMS产品平台化升级，未来有望向数据服务商加速迈进。

>>>苏文电能(300982)潜在市场规模巨大

公司电力设计先行策略有助于打开省外业务，随着2016年第一批次省外业务逐渐放量，未来公司或将迅速在全国铺开业务。从用电量占比角度计算，预计公司传统业务潜在市场规模接近200亿元。财通证券指出，公司光储一体化项目或迎来快速放量，2023-2024年出货量为0.3GWh、0.50GWh。公司传统业务长期深耕工商业客户且陆续与比亚迪等客户建立合作，具备渠道优势。公司的EPCO涉及对接上游建筑设计院和下游电力公司，服务能力远超同类型企业。伴随峰谷价差逐渐拉大，客户的光储经济性趋势凸显。下游业务的经济性叠加公司高竞争力，预计公司光储一体化项目2023-2024年贡献营收分别为5.1、8亿元。

>>>泽宇智能(301179)打造第二增长曲线

公司是以提供电力信息系统整体解决方案为导向，包含电力咨询设计、系统集成业务、工程施工及运维的一站式智能电网综合服务商。公司自2011年创立以来，一直专注于电力信息化业务，深耕江苏市场。多年来参与省内多地电力设计、系统集成、施工及运维项目的建设服务，建成了江苏区域超过一半地市的电力信息化通信网络，具有一定品牌影响力，优质服务被客户长期认可。兴业证券指出，公司目前积极拓展应用集成项目，覆盖功能包括智能巡检、检测、运维、控制等。随着未来陆续投产，基于网络集成传统业务优势，应用集成项目将逐步发力。同时，公司积极布局新能源业务，主要涉及开发、投资、设计、建设、运营及服务各类分布式光伏电站，新业务未来有望成为公司第二增长曲线。

>>>芯能科技(603105)业绩有望加速释放

公司截至2022年底，获取资源涉及企业951家，鉴于工商业分布式光伏和储能的客群高度重合，公司在工商业储能方面具有极强的客户资源优势。公司已实施多个“网荷光储充智能微网”示范项目，储备技术基础和实施经验，争取通过投资运营或实施EPC的方式，促成一定规模的储能项目落地。华福证券指出，公司为稀缺纯分布式光伏运营商，装机持续增长，同时利用客户和技术优势开展储能运营及产品制造业务。目前开展户储离网逆变器、户储离并网逆变器、便携式移动电源三款储能产品的研发、生产，2023年储能产品有望开始为公司贡献业绩。此外，公司拟发行可转债，其中6.16亿元用于分布式光伏电站建设项目。项目达产后，公司将年均增加收入约9093万元，年均增加净利润约4111万元。

编辑|陈雨禾 校检|袁钢 审核|刘柯

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